Госдолг США впервые превысил $40 трлн: пять ключевых цифр
Экономика
Государственный долг США впервые в истории превысил $40 трлн, увеличившись примерно на $1 трлн менее чем за пять месяцев. Рекордный уровень задолженности сформировался на фоне устойчивого бюджетного дефицита, роста расходов на обслуживание долга и повышения доходности американских государственных облигаций.
По данным Министерства финансов США, отметка в $40 трлн была достигнута в августе 2026 года. Предыдущий рубеж — $39 трлн — был пройден в марте, что означает ускорение темпов накопления задолженности.
Долг превышает размер экономики
Номинальный объем американского долга является крупнейшим в мире, однако сам по себе этот показатель не отражает полной долговой нагрузки страны. Более показательным считается соотношение долга к ВВП.
Согласно оценке Международного валютного фонда, валовой долг сектора государственного управления США в 2026 году составит $40,7 трлн, тогда как номинальный ВВП страны оценивается в $32,4 трлн. Таким образом, государственный долг достигнет 125,8% ВВП.
Для сравнения, в 2012 году этот показатель составлял 103,7%. Это означает, что за рассматриваемый период государственная задолженность росла быстрее американской экономики.
При этом нынешний уровень долга стал результатом нескольких десятилетий накопления дефицита. Существенный рост задолженности был связан с войнами, экономическими рецессиями и масштабными государственными расходами во время пандемии COVID-19.
Более $1 трлн уходит на проценты
Одним из наиболее серьезных последствий роста долга становится увеличение расходов на его обслуживание.
В 2026 финансовом году чистые процентные выплаты федерального правительства оцениваются примерно в $1,04 трлн. Таким образом, обслуживание долга уже сопоставимо с крупнейшими направлениями федеральных расходов и превышает расходы на оборону, которые оцениваются примерно в $918 млрд.
Механизм накопления задолженности остается относительно простым: федеральное правительство расходует больше средств, чем получает в виде доходов. Для покрытия разницы оно выпускает новые долговые обязательства.
По прогнозу, расходы федерального правительства в 2026 финансовом году составят около $7,4 трлн, тогда как доходы — примерно $5,6 трлн. Разница составляет около $1,8 трлн.
Чем выше процентные расходы, тем больше средств требуется для обслуживания уже существующего долга. Если дефицит сохраняется, государству приходится занимать дополнительные средства, что создает дополнительную долговую нагрузку.
Кто владеет американским долгом
Все $40 трлн не являются обязательствами перед иностранными государствами. В состав валового федерального долга входят как обязательства перед частными инвесторами, так и внутригосударственный долг.
Крупнейшая часть — более $32 трлн — приходится на долг, находящийся у частных инвесторов. В эту категорию входят американские граждане и компании, банки, пенсионные и паевые фонды, страховые компании, органы власти штатов и местного уровня, Федеральная резервная система, а также иностранные инвесторы.
По данным Министерства финансов США, на конец июня 2026 года около 76% федерального долга находилось у внутренних инвесторов.
Иностранные и международные инвесторы держали $9,27 трлн, или 24,1% долга. Крупнейшим иностранным держателем американских казначейских бумаг оставалась Япония — $1,12 трлн.
Таким образом, основная часть американского государственного долга финансируется внутри страны, хотя международные инвесторы также играют значительную роль на рынке Treasuries.
Почему растет доходность облигаций
Рекордный объем задолженности совпал с повышенным вниманием инвесторов к американскому рынку государственных облигаций.
Доходность 30-летних казначейских бумаг во вторник почти достигла 5,34%, что стало самым высоким уровнем с 2007 года. На динамику рынка влияют сразу несколько факторов — инфляционные риски, геополитическая напряженность, объем государственных заимствований и ожидания относительно будущей бюджетной политики США.
Рост доходности означает увеличение стоимости новых заимствований для правительства. Одновременно более высокие ставки по государственным облигациям могут влиять на стоимость корпоративного финансирования и ипотечных кредитов.
На этом фоне Министерство финансов США расширило программу обратного выкупа долгосрочных облигаций. Однако ряд аналитиков считает, что такие меры способны воздействовать главным образом на состояние рынка, но не решают фундаментальную проблему бюджетного дефицита.
$64 трлн к 2036 году?
Одним из ключевых вопросов остается дальнейшая траектория американского долга.
Бюджетное управление Конгресса США ранее предупреждало о неустойчивости текущей бюджетной траектории. Согласно прогнозу ведомства, валовой федеральный долг к концу 2036 года может приблизиться к $64 трлн.
При сохранении нынешней тенденции правительству придется выбирать между сокращением расходов, увеличением налоговых поступлений и дальнейшими заимствованиями.
Дополнительным фактором остается экономический рост. CBO ожидает, что в период с 2027 по 2036 год реальный ВВП США будет расти в среднем примерно на 1,8% в год. Международный валютный фонд прогнозирует рост американской экономики на 2,3% в 2026 году.
Таким образом, вопрос заключается не только в абсолютном размере задолженности, но и в способности экономики обеспечивать доходы, необходимые для ее обслуживания.
Рекордные $40 трлн стали очередным рубежом для крупнейшей экономики мира. При этом ключевым фактором для финансовых рынков остается не сама цифра, а дальнейшее соотношение между государственными расходами, доходами, экономическим ростом и стоимостью обслуживания долга.
Долг превышает размер экономики
Номинальный объем американского долга является крупнейшим в мире, однако сам по себе этот показатель не отражает полной долговой нагрузки страны. Более показательным считается соотношение долга к ВВП.
Согласно оценке Международного валютного фонда, валовой долг сектора государственного управления США в 2026 году составит $40,7 трлн, тогда как номинальный ВВП страны оценивается в $32,4 трлн. Таким образом, государственный долг достигнет 125,8% ВВП.
Для сравнения, в 2012 году этот показатель составлял 103,7%. Это означает, что за рассматриваемый период государственная задолженность росла быстрее американской экономики.
При этом нынешний уровень долга стал результатом нескольких десятилетий накопления дефицита. Существенный рост задолженности был связан с войнами, экономическими рецессиями и масштабными государственными расходами во время пандемии COVID-19.
Более $1 трлн уходит на проценты
Одним из наиболее серьезных последствий роста долга становится увеличение расходов на его обслуживание.
В 2026 финансовом году чистые процентные выплаты федерального правительства оцениваются примерно в $1,04 трлн. Таким образом, обслуживание долга уже сопоставимо с крупнейшими направлениями федеральных расходов и превышает расходы на оборону, которые оцениваются примерно в $918 млрд.
Механизм накопления задолженности остается относительно простым: федеральное правительство расходует больше средств, чем получает в виде доходов. Для покрытия разницы оно выпускает новые долговые обязательства.
По прогнозу, расходы федерального правительства в 2026 финансовом году составят около $7,4 трлн, тогда как доходы — примерно $5,6 трлн. Разница составляет около $1,8 трлн.
Чем выше процентные расходы, тем больше средств требуется для обслуживания уже существующего долга. Если дефицит сохраняется, государству приходится занимать дополнительные средства, что создает дополнительную долговую нагрузку.
Кто владеет американским долгом
Все $40 трлн не являются обязательствами перед иностранными государствами. В состав валового федерального долга входят как обязательства перед частными инвесторами, так и внутригосударственный долг.
Крупнейшая часть — более $32 трлн — приходится на долг, находящийся у частных инвесторов. В эту категорию входят американские граждане и компании, банки, пенсионные и паевые фонды, страховые компании, органы власти штатов и местного уровня, Федеральная резервная система, а также иностранные инвесторы.
По данным Министерства финансов США, на конец июня 2026 года около 76% федерального долга находилось у внутренних инвесторов.
Иностранные и международные инвесторы держали $9,27 трлн, или 24,1% долга. Крупнейшим иностранным держателем американских казначейских бумаг оставалась Япония — $1,12 трлн.
Таким образом, основная часть американского государственного долга финансируется внутри страны, хотя международные инвесторы также играют значительную роль на рынке Treasuries.
Почему растет доходность облигаций
Рекордный объем задолженности совпал с повышенным вниманием инвесторов к американскому рынку государственных облигаций.
Доходность 30-летних казначейских бумаг во вторник почти достигла 5,34%, что стало самым высоким уровнем с 2007 года. На динамику рынка влияют сразу несколько факторов — инфляционные риски, геополитическая напряженность, объем государственных заимствований и ожидания относительно будущей бюджетной политики США.
Рост доходности означает увеличение стоимости новых заимствований для правительства. Одновременно более высокие ставки по государственным облигациям могут влиять на стоимость корпоративного финансирования и ипотечных кредитов.
На этом фоне Министерство финансов США расширило программу обратного выкупа долгосрочных облигаций. Однако ряд аналитиков считает, что такие меры способны воздействовать главным образом на состояние рынка, но не решают фундаментальную проблему бюджетного дефицита.
$64 трлн к 2036 году?
Одним из ключевых вопросов остается дальнейшая траектория американского долга.
Бюджетное управление Конгресса США ранее предупреждало о неустойчивости текущей бюджетной траектории. Согласно прогнозу ведомства, валовой федеральный долг к концу 2036 года может приблизиться к $64 трлн.
При сохранении нынешней тенденции правительству придется выбирать между сокращением расходов, увеличением налоговых поступлений и дальнейшими заимствованиями.
Дополнительным фактором остается экономический рост. CBO ожидает, что в период с 2027 по 2036 год реальный ВВП США будет расти в среднем примерно на 1,8% в год. Международный валютный фонд прогнозирует рост американской экономики на 2,3% в 2026 году.
Таким образом, вопрос заключается не только в абсолютном размере задолженности, но и в способности экономики обеспечивать доходы, необходимые для ее обслуживания.
Рекордные $40 трлн стали очередным рубежом для крупнейшей экономики мира. При этом ключевым фактором для финансовых рынков остается не сама цифра, а дальнейшее соотношение между государственными расходами, доходами, экономическим ростом и стоимостью обслуживания долга.
Powered by Froala Editor