Мягкая политика или инфляционные риски
Экономика
Смена главы Федеральной резервной системы в 2026 году может стать проверкой на независимость американского регулятора и задать вектор для мировой экономики — от судьбы доллара до устойчивости финансовых рынков.
Срок полномочий председателя Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла истекает в мае 2026 года. Предстоящая смена руководства ФРС рассматривается как один из ключевых факторов неопределённости для американской и глобальной экономики.
По словам управляющего директора «Газпромбанк Private» Егора Сусина, назначение нового главы, ориентированного на более мягкую денежно-кредитную политику и готового недооценивать инфляционные риски, может дать краткосрочный импульс экономическому росту. Однако в условиях высокого государственного долга и устойчивой инфляции такой шаг чреват подрывом доверия к доллару и усилением волатильности рынков.
Президент США Дональд Трамп уже обозначил возможных кандидатов на пост главы ФРС — директора Национального экономического совета Кевина Хассета и бывшего члена Совета управляющих ФРС Кевина Уорша. Хассет считается близким к Белому дому и сторонником стимулирующей политики, что усиливает опасения повторения сценария 1970-х годов, когда давление на ФРС способствовало стагфляции.
К декабрю 2025 года ФРС снизила ключевую ставку на 175 базисных пунктов — до диапазона 3,5–3,75%, который регулятор считает близким к нейтральному. При этом инфляция остаётся выше целевого уровня: индекс PCE составляет около 2,8% год к году, CPI — порядка 3%. Внутри Комитета по операциям на открытом рынке нарастает разногласие: часть членов выступает против дальнейшего смягчения политики.
Декабрьский прогноз ФРС предполагает лишь одно снижение ставки в 2026 году. Однако потенциальная смена руководства может изменить этот подход. Дональд Трамп ранее заявлял о желательности ставки на уровне около 1%, что возможно лишь в случае резкого замедления экономики.
На этом фоне усиливаются внутренние противоречия в ФРС и растут опасения рынков. Несмотря на декабрьское снижение ставки, в конце 2025 года наблюдался рост доходностей долгосрочных облигаций, ослабление доллара и рост цен на золото — сигналы сомнений инвесторов в будущей траектории денежно-кредитной политики США.
По словам управляющего директора «Газпромбанк Private» Егора Сусина, назначение нового главы, ориентированного на более мягкую денежно-кредитную политику и готового недооценивать инфляционные риски, может дать краткосрочный импульс экономическому росту. Однако в условиях высокого государственного долга и устойчивой инфляции такой шаг чреват подрывом доверия к доллару и усилением волатильности рынков.
Президент США Дональд Трамп уже обозначил возможных кандидатов на пост главы ФРС — директора Национального экономического совета Кевина Хассета и бывшего члена Совета управляющих ФРС Кевина Уорша. Хассет считается близким к Белому дому и сторонником стимулирующей политики, что усиливает опасения повторения сценария 1970-х годов, когда давление на ФРС способствовало стагфляции.
К декабрю 2025 года ФРС снизила ключевую ставку на 175 базисных пунктов — до диапазона 3,5–3,75%, который регулятор считает близким к нейтральному. При этом инфляция остаётся выше целевого уровня: индекс PCE составляет около 2,8% год к году, CPI — порядка 3%. Внутри Комитета по операциям на открытом рынке нарастает разногласие: часть членов выступает против дальнейшего смягчения политики.
Декабрьский прогноз ФРС предполагает лишь одно снижение ставки в 2026 году. Однако потенциальная смена руководства может изменить этот подход. Дональд Трамп ранее заявлял о желательности ставки на уровне около 1%, что возможно лишь в случае резкого замедления экономики.
На этом фоне усиливаются внутренние противоречия в ФРС и растут опасения рынков. Несмотря на декабрьское снижение ставки, в конце 2025 года наблюдался рост доходностей долгосрочных облигаций, ослабление доллара и рост цен на золото — сигналы сомнений инвесторов в будущей траектории денежно-кредитной политики США.
Powered by Froala Editor