Узбекистан готовит дорожную карту по либерализации капитала
Экономика
Узбекистан готовится к более широкой либерализации операций по счету движения капитала, продолжая последовательные реформы валютного рынка и денежно-кредитной системы. Центральный банк уже подготовил дорожную карту дальнейших преобразований, которая в настоящее время проходит межведомственное согласование.
Председатель Центрального банка Тимур Ишметов рассказал о планах регулятора в интервью Financial Times. По его словам, масштабный этап либерализации экономики в Узбекистане начался около десяти лет назад. Одним из ключевых направлений стало реформирование валютного рынка: были сняты ограничения по операциям текущего счета и обеспечена свободная конвертация валюты.
При этом операции по счету движения капитала пока регулируются более консервативно. Следующим этапом реформ, по словам главы ЦБ, должна стать их более широкая либерализация. Однако власти намерены проводить этот процесс постепенно, учитывая возможные риски для финансовой и макроэкономической стабильности.
«Следующим шагом, конечно, теперь является подготовка к более широкой либерализации счета движения капитала», — заявил Ишметов.
Для реализации этих планов Центральный банк консультируется с Международным валютным фондом и Всемирным банком по вопросу последовательности дальнейших преобразований. Подготовленная дорожная карта предусматривает поэтапный подход. После завершения межведомственного согласования документ планируется опубликовать, что должно дать инвесторам более четкое понимание дальнейших действий властей.
Ишметов подчеркнул, что перед дальнейшим открытием счета движения капитала необходимо укрепить институты, создать защитные механизмы и обеспечить эффективное управление рисками.
«С точки зрения инвестора, мы должны предоставить больше свободы, но в то же время — и для инвесторов, и для себя — мы должны обеспечить стабильность», — отметил председатель Центрального банка.
По его словам, полная и необеспеченная необходимыми механизмами либерализация может привести к нежелательным колебаниям финансового рынка, дополнительным рискам и давлению на обменный курс. Поэтому регулятор намерен сначала сформировать условия, позволяющие управлять этими рисками.
Параллельно Узбекистан продолжает совершенствовать валютный режим и систему денежно-кредитной политики. В этом году Международный валютный фонд, по словам Ишметова, переклассифицировал валютный режим страны как свободно плавающий.
Центральный банк также сохраняет ориентир на достижение инфляции на уровне 5% в следующем году. В настоящее время инфляция составляет 6,5%. Ишметов отметил, что высокий уровень инфляции на начальном этапе реформ был связан с переходом от административно регулируемых цен к рыночному ценообразованию.
До начала масштабных преобразований цены на ряде рынков, включая валютный и энергетический, регулировались государством и не всегда отражали рыночные условия. В последние годы власти постепенно либерализуют тарифы и цены, которые ранее находились под административным контролем.
Отдельным направлением политики остается развитие финансового рынка в национальной валюте. Узбекистан постепенно увеличивает долю заимствований в сумах, стремясь снизить валютные риски, связанные с внешним финансированием.
Одним из первых заметных шагов в развитии рынка сумовых инструментов стал выпуск в 2018 году облигаций Международной финансовой корпорации — IFC, известных как Samarkand bonds. Позднее государственные органы, банки и компании начали развивать практику размещения финансовых инструментов в национальной валюте.
«Мы постепенно движемся к увеличению доли национальной валюты. Конечно, поскольку объем накопленного долга велик, этого может быть не видно, но все больше новых выпусков мы проводим в национальной валюте», — сказал Ишметов.
Глава ЦБ также подтвердил приверженность Узбекистана плавающему валютному курсу. По его словам, страна имеет негативный опыт административного управления курсом и не намерена возвращаться к такой практике.
«Мы привержены плавающему валютному курсу. У нас есть собственный плохой опыт игры с валютным курсом. Нам не нужно, чтобы кто-то учил нас не повторять эти ошибки», — подчеркнул он.
В инвестиционной политике Узбекистан делает ставку на диверсификацию источников капитала и не намерен концентрироваться на одном регионе или партнере. Китай остается крупным торговым и инвестиционным партнером страны, однако Узбекистан одновременно расширяет экономические связи с Европой, США и другими государствами.
Особое значение Ишметов придает долгосрочным прямым иностранным инвестициям. По его мнению, Центральной Азии также выгоднее развиваться как более открытый и интегрированный рынок, координируя усилия стран региона в привлечении международного капитала.
Таким образом, подготовка дорожной карты по либерализации счета движения капитала становится частью более широкого курса Узбекистана на развитие рыночной экономики, укрепление финансовой инфраструктуры, расширение роли национальной валюты и повышение прозрачности для международных инвесторов.
При этом операции по счету движения капитала пока регулируются более консервативно. Следующим этапом реформ, по словам главы ЦБ, должна стать их более широкая либерализация. Однако власти намерены проводить этот процесс постепенно, учитывая возможные риски для финансовой и макроэкономической стабильности.
«Следующим шагом, конечно, теперь является подготовка к более широкой либерализации счета движения капитала», — заявил Ишметов.
Для реализации этих планов Центральный банк консультируется с Международным валютным фондом и Всемирным банком по вопросу последовательности дальнейших преобразований. Подготовленная дорожная карта предусматривает поэтапный подход. После завершения межведомственного согласования документ планируется опубликовать, что должно дать инвесторам более четкое понимание дальнейших действий властей.
Ишметов подчеркнул, что перед дальнейшим открытием счета движения капитала необходимо укрепить институты, создать защитные механизмы и обеспечить эффективное управление рисками.
«С точки зрения инвестора, мы должны предоставить больше свободы, но в то же время — и для инвесторов, и для себя — мы должны обеспечить стабильность», — отметил председатель Центрального банка.
По его словам, полная и необеспеченная необходимыми механизмами либерализация может привести к нежелательным колебаниям финансового рынка, дополнительным рискам и давлению на обменный курс. Поэтому регулятор намерен сначала сформировать условия, позволяющие управлять этими рисками.
Параллельно Узбекистан продолжает совершенствовать валютный режим и систему денежно-кредитной политики. В этом году Международный валютный фонд, по словам Ишметова, переклассифицировал валютный режим страны как свободно плавающий.
Центральный банк также сохраняет ориентир на достижение инфляции на уровне 5% в следующем году. В настоящее время инфляция составляет 6,5%. Ишметов отметил, что высокий уровень инфляции на начальном этапе реформ был связан с переходом от административно регулируемых цен к рыночному ценообразованию.
До начала масштабных преобразований цены на ряде рынков, включая валютный и энергетический, регулировались государством и не всегда отражали рыночные условия. В последние годы власти постепенно либерализуют тарифы и цены, которые ранее находились под административным контролем.
Отдельным направлением политики остается развитие финансового рынка в национальной валюте. Узбекистан постепенно увеличивает долю заимствований в сумах, стремясь снизить валютные риски, связанные с внешним финансированием.
Одним из первых заметных шагов в развитии рынка сумовых инструментов стал выпуск в 2018 году облигаций Международной финансовой корпорации — IFC, известных как Samarkand bonds. Позднее государственные органы, банки и компании начали развивать практику размещения финансовых инструментов в национальной валюте.
«Мы постепенно движемся к увеличению доли национальной валюты. Конечно, поскольку объем накопленного долга велик, этого может быть не видно, но все больше новых выпусков мы проводим в национальной валюте», — сказал Ишметов.
Глава ЦБ также подтвердил приверженность Узбекистана плавающему валютному курсу. По его словам, страна имеет негативный опыт административного управления курсом и не намерена возвращаться к такой практике.
«Мы привержены плавающему валютному курсу. У нас есть собственный плохой опыт игры с валютным курсом. Нам не нужно, чтобы кто-то учил нас не повторять эти ошибки», — подчеркнул он.
В инвестиционной политике Узбекистан делает ставку на диверсификацию источников капитала и не намерен концентрироваться на одном регионе или партнере. Китай остается крупным торговым и инвестиционным партнером страны, однако Узбекистан одновременно расширяет экономические связи с Европой, США и другими государствами.
Особое значение Ишметов придает долгосрочным прямым иностранным инвестициям. По его мнению, Центральной Азии также выгоднее развиваться как более открытый и интегрированный рынок, координируя усилия стран региона в привлечении международного капитала.
Таким образом, подготовка дорожной карты по либерализации счета движения капитала становится частью более широкого курса Узбекистана на развитие рыночной экономики, укрепление финансовой инфраструктуры, расширение роли национальной валюты и повышение прозрачности для международных инвесторов.
Powered by Froala Editor